Zentralbanken führen die Welt in den Abgrund

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Zuletzt bearbeitet: 2023-12-16 16:01

In Lehrbüchern der Wirtschaftswissenschaften heißt es, dass die Zentralbank der Kreditgeber der letzten Instanz ist. Das heißt, die Zentralbank (CB) kann notfalls mit Hilfe von Krediten helfen, die in der Wirtschaft entstandenen Ungleichgewichte zu überwinden: mit Hilfe von Finanzspritzen die Wirtschaft vor der Krise retten, die Bank vor dem Bankrott, den Staat von Standard.

Zum Beispiel während der Finanzkrise 2007-2009. Das Federal Reserve System (US-Zentralbank) hat den größten Banken der Wall Street, der City of London und Kontinentaleuropas insgesamt über 16 Billionen Dollar an Krediten (nahezu zinslos) vergeben. Dies ist mehr als das jährliche BIP der Vereinigten Staaten am Ende des letzten Jahrzehnts. In diesem Fall rettete die Federal Reserve nicht die amerikanische Wirtschaft, sondern sich selbst bzw. ihre Hauptaktionäre.

Der FRS rettet auch den amerikanischen Staat, indem er ihm regelmäßig monetäre Unterstützung zur Verfügung stellt, um Haushaltsdefizite (sie erreichten 1 Billion US-Dollar pro Jahr) durch den Kauf von Staatsanleihen zu decken. Als „Retter“des amerikanischen Staates fungieren auch Zentralbanken anderer Länder, die regelmäßig US-Staatsanleihen kaufen. Die größten ausländischen Käufer sind die Bank of Japan, die People's Bank of China, die Zentralbank von Saudi-Arabien und andere.

Nach der Krise 2007-2009. die bisherigen Geldspritzen in die Volkswirtschaften der sogenannten entwickelten Länder reichten nicht mehr aus. Die Behandlung eines „Patienten“mit „Pferdedosen“von Geldinfusionen wird als „quantitative Mitigation“bezeichnet. In den Vereinigten Staaten begann die Behandlung der quantitativen Lockerung (QE) im Jahr 2008 und endete erst im Oktober 2014. Durch die Umsetzung von drei Programmen des Verfassungsgerichts flossen Billionen Dollar in die US-Wirtschaft: Das Vermögen der Federal Reserve lag 2007 bei 0,8 Billionen Dollar. Dollar und erreichte im Oktober 2014 ein Niveau von 4,5 Billionen Dollar. Sie hatten jedoch keine lebensspendende Wirkung: Ein Teil des Geldes floss sofort außerhalb der Vereinigten Staaten in vielversprechendere Märkte (einschließlich Russland), der andere Teil - in die amerikanischen Finanzmärkte. Und die Federal Reserve hat die Bilanzen der amerikanischen Banken von Ballast und "Müll" befreit, ihre Hände frei für neue Spekulationen und eine neue Finanzblase provoziert. "Müll" in der US-Bilanz ist mehr als genug: etwa 1,8 Billionen. Dollar fällt auf Hypothekenpapiere, deren Qualität nahe Null ist.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat das COP-Relais übernommen. Im März 2015 startete er sein Programm, das den Rückkauf von Wertpapieren in Höhe von 80 Milliarden Euro pro Monat vorsieht. In diesem Jahr wird die Umsetzung des Programms fortgesetzt. Die neueste Benchmark der EZB für den Rückkauf von Wertpapieren (Mitte Juni 2017) - 2,3 Billionen. Euro.

Die Umsetzung des KS-Programms in Japan ist in vollem Gange: Es sieht den Kauf durch die Bank of Japan für 80 Billionen Dollar vor. Yen jährlich. Auch die Bank of England und die Schweizerische Nationalbank beteiligen sich an der quantitativen Lockerung. Nach der Entscheidung, Großbritannien im vergangenen Sommer aus der EU zu verlassen, verlängerte die Bank of England das CC-Programm und legte eine höhere Benchmark für das Staatsanleihenportfolio fest (435 Mrd. GBP).

Dadurch sind einige Zentralbanken zu Riesen geworden, die alle anderen Unternehmen und Banken wie Pygmäen aussehen lassen. Vor kurzem veröffentlichte die Nachrichtenagentur Bloomberg eine Übersicht über die Vermögenswerte der Zentralbanken verschiedener Länder der Welt. Hervorgehoben sind die US-Notenbank, die EZB, die Bank of England, die Bank of Japan und die Schweizerische Nationalbank. Das Gesamtvermögen dieser fünf belief sich am Vorabend der globalen Finanzkrise (2006) auf rund 3,5 Billionen. US-Dollar, am Ende des ersten Quartals 2017 waren es bereits 14,7 Billionen Dollar. Dollar Mehr als das Vierfache des Wachstums vor dem Hintergrund einer stagnierenden Weltwirtschaft. Zentralbanken wachsen wie Blasen.

Hier die Schätzungen der Agentur Bloomberg, die zeigen, wie sich der Wert der Vermögenswerte der Zentralbank im Zehnjahreszeitraum (2007 - 2016) im Verhältnis zum BIP des entsprechenden Landes oder der entsprechenden Ländergruppe (in Prozent) verändert hat: FRS - von 5, 8 bis 24, 5; EZB - von 9,9 auf 25,0; Bank of England - von 4, 4 bis 22, 6; Bank of Japan - von 16, 3 auf 59, 1. Das Wachstum ist wirklich explosiv. Experten zufolge wird die "Explosion" weitergehen. Bloomberg berichtet, dass die fünf Vermögenswerte im ersten Quartal 2017 um 1 Billion gewachsen sind. Dollar und im Mai um weitere 0,5 Billionen Dollar. Wenn wir diese Zahlen auf ein Jahr hochrechnen, stellt sich heraus, dass der Vermögenszuwachs im Jahr 2017 3,5 Billionen betragen wird. Zuvor war das Wachstum 2016 ein Rekordhoch (1,7 Billionen Dollar).

Die Federal Reserve ist übrigens nicht mehr die größte Zentralbank der Welt, gemessen an den Vermögenswerten. Zuallererst lohnt sich ein Blick auf die People's Bank of China (PBOC), die keine CC-Programme akzeptiert hat, sondern ihre Aktiva sowohl in Form von Währungsreserven als auch in Form von Krediten an chinesische Banken gezielt weiter erhöht.

Im nächsten Herbst wird es drei Jahre her sein, dass die US-Notenbank das KS-Programm eingestellt hat. Und die EZB und einige andere Zentralbanken bauen ihre Vermögenswerte weiter auf und holen damit zur Fed auf. So sah die Gruppe der Anführer im letzten Jahr aus (Billionen Dollar): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Bank of Japan - 4, 4; EZB - 3, 9.

Nach unseren Schätzungen hat die NBK im Frühjahr dieses Jahres ihren ersten Platz behauptet. Aber die EZB belegte im Mai den zweiten Platz (4, 60 Billionen US-Dollar). Die Fed und die Bank of Japan teilen sich den dritten und vierten Platz – sie haben jeweils 4,47 Billionen Dollar. Da die Bank of Japan das KS-Programm jedoch weiterhin umsetzt, ist davon auszugehen, dass sie bereits auf den dritten Platz vorgerückt ist und den FRS auf den vierten Platz verdrängt hat. Die nächsten sechs Zentralbanken sind die Bank of England, die National Bank of Switzerland, die Zentralbanken von Saudi-Arabien, Brasilien, Indien und der Russischen Föderation. Ihr Gesamtvermögen beträgt 3,6 Billionen Euro. In etwa das gleiche entfallen auf die anderen 107 Zentralbanken, die in die Schätzungen der Agentur Bloomberg einbezogen wurden.

Die Zentralbanken haben nicht nur Portfolios mit Staatsanleihen aufgebaut, sondern seit einiger Zeit auch damit begonnen, Unternehmensanleihen in diese Portfolios zu platzieren. Die Bank of Japan und die Nationalbank der Schweiz tun dies seit langem. Scheuen Sie sich nicht vor Unternehmensanleihen Bank of France, Bundesbank, andere Zentralbanken der Eurozone. Im Juni letzten Jahres hat die EZB im Rahmen ihres quantitativen Lockerungsprogramms das Corporate Sector Purchase Program (CSPP) aufgelegt. Im Mai dieses Jahres überstieg das Volumen der Unternehmensschuldverschreibungen in der Bilanz der EZB 100 Milliarden Euro. Das EZB-Portfolio enthält Wertpapiere europäischer Unternehmen wie Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel usw. Im Juni dieses Jahres enthielt das EZB-Portfolio Schuldverschreibungen von etwa 200 europäische Unternehmen. Die EZB hat angekündigt, ihr Portfolio an Unternehmensanleihen auf 675 Milliarden Euro aufzustocken.

Viele Unternehmensanleihen, die in die Portfolios der Zentralbanken fallen, haben einen rein symbolischen Zinssatz und einige sogar negative Renditen. Mitte Juni teilte die EZB mit, dass die 12%-Rendite der von ihr gekauften Unternehmensanleihen zwischen null und -0,4% liege. Das heißt, Unternehmen werden subventioniert, was den WTO-Regeln widerspricht. Anstelle des klassischen Systems zur Unterstützung von Unternehmen durch die Kreditvergabe (Refinanzierung) von Geschäftsbanken, die wiederum Kredite an Unternehmen in verschiedenen Wirtschaftssektoren vergeben, wird ein neues System zur Unterstützung von Großkapital durch die Zentralbank aufgebaut.

Dies sind jedoch nicht alle Innovationen. Einige Zentralbanken begannen, Aktien von Unternehmen zu kaufen. Auch hier ist die Bank of Japan führend, die Anteile an allen führenden japanischen Konzernen hält. In Europa zeigt die Schweizerische Nationalbank Interesse an Aktien. In der EZB wird heftig darüber diskutiert, ob es sich lohnt, das Programm zum Ankauf von Unternehmensanleihen auf Aktien auszuweiten; Die Intuition sagt mir: Sie werden es einschalten, sie werden es definitiv einschalten.

Die Entwicklung der Zentralbanken ist also offensichtlich: Von einfachen Emissionszentren haben sie sich zu "Kreditgebern der letzten Instanz" entwickelt und werden morgen zu "Eigentümern der letzten Instanz", riesigen Finanzbeteiligungen. Sie werden von der indirekten Steuerung der Wirtschaft (durch die Geldpolitik) zum direkten Eigentum an allen Vermögenswerten des Realsektors übergehen.

Quantitative Easing ist auch eine Anpassung des Zinssatzes für die Geschäfte dieser Institute nach unten, manchmal sogar unter Null. Die EZB hat einen Negativzins für Einlagen festgelegt. Im Juni diskutierte die EZB ihre Zinspolitik und beschloss, den Einlagensatz bei minus 0,4% zu belassen. Bei einer Reihe aktiver Transaktionen blieb der Satz auf dem Niveau von 0 %. Die Federal Reserve hat das "Minusleben" noch nicht erreicht, aber diese Option bleibt bestehen (wenn sich die wirtschaftliche Lage im Land stark verschlechtert). Bereits 2016 wurde im Federal Reserve Board das aufrührerische Thema der möglichen Einführung eines Negativzinses diskutiert.

Negativzinsen wurden auch von einigen Zentralbanken festgelegt, die KS-Programme nicht offiziell angekündigt haben. Zum Beispiel die Zentralbank von Schweden und Dänemark. Auch die Bank of England erwägt die Option, den Leitzins auf Null- oder sogar Minuswerte zu bringen. Um die negativen Folgen des britischen EU-Austritts abzufedern, senkte die Bank of England im August letzten Jahres jedenfalls ihren Leitzins von 0,5 % auf 0,25 %.

Indem die Zentralbanken ihre Zinsen auf null oder negative Werte senken, beeinflussen sie alle Finanzmärkte und treiben sie in den negativen Bereich. Minus auf Einlagen von Geschäftsbanken, Minus auf Kredite, auf Staats- und Unternehmensschuldverschreibungen. Jetzt werden Staatsanleihen von Japan, Deutschland, Österreich, Schweiz, Dänemark, Schweden usw. mit negativen Renditen gehandelt und alle diese Wertpapiere wurden für 13 Billionen ausgegeben. US-Dollar, was etwa einem Drittel des weltweiten Schuldenmarktes entspricht. Negativzinsen werden in Form von Negativpapieren an die Zentralbanken als Bumerang zurückgegeben. Infolgedessen könnte es eines Tages Zentralbanken zu Bankrotteuren der letzten Instanz machen.

Negativ- oder Nullzinsen machen letztlich jeden Gewinn zunichte. Und dies widerspricht der Ideologie des Gesellschaftssystems, das seit mehreren Jahrhunderten auf dem Planeten existiert und Kapitalismus genannt wird. Über den Beginn eines solchen Moments schrieb Karl Marx vor anderthalb Jahrhunderten in "Das Kapital" und sprach von der gesetzmäßigen Tendenz zur Senkung der Profitrate. So sank er auf null, was das Ende der kapitalistischen Ära markierte. Es ist schwer zu sagen, was als nächstes passieren wird. Marx sprach vom Sozialismus, dessen Hauptprinzip die soziale Gleichheit ist, aber die "Geldbesitzer" (Aktionäre von Zentralbanken oder andere Nutznießer, die die Zentralbank informell kontrollieren) werden wahrscheinlich nicht einmal die abstrakte Gleichheit wollen, von der Marx schrieb. Ihre Pläne beinhalten einen Übergang vom aktuellen Modell des Kapitalismus zu einem System, das als neue Sklaverei bezeichnet werden kann. Im neuen System wird Geld verschwinden oder nur eine minimale Rolle spielen, es wird nur noch ein Instrument der „Rechnungslegung und Kontrolle“sein. In einem solchen System werden die "Geldbesitzer" die neuen Sklavenhalter, der Rest - Sklaven. Banken werden bleiben, aber sie werden neue Funktionen haben. Übrigens hat W. Lenin mehr als einmal gesagt, dass die Bolschewiki Banken von kapitalistischen Unternehmen in Organisationen der "Rechnungslegung und Kontrolle" umwandeln sollten. Auch Zentralbanken können sich in diesem neuen System als nützlich erweisen. Sie werden in die obersten Organe der zentralisierten Sklavenverwaltung umgewandelt. In der neuen Gesellschaft kann auch das Wort "Sozialismus" wiederbelebt werden, was die Gleichberechtigung aller Bewohner einer großen Baracke (oder Konzentrationslager) bedeutet. Diese Rolle der Banken in der „neuen wunderbaren Welt“wurde vor zwei Jahrhunderten von einem der Gründerväter des „utopischen Sozialismus“Saint-Simon angedeutet, den ich aus irgendeinem Grund als den Gründervater des Genres der Dystopie bezeichnen möchte, sowie die Ideologie des „Bankensozialismus“.